{"id":4007,"date":"2020-04-08T17:08:26","date_gmt":"2020-04-08T23:08:26","guid":{"rendered":"https:\/\/www.nhg.mx\/?p=4007"},"modified":"2020-04-13T19:25:26","modified_gmt":"2020-04-14T01:25:26","slug":"obligations-issuers-of-listed-securities-covid-19","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.nhg.mx\/es\/obligations-issuers-of-listed-securities-covid-19\/","title":{"rendered":"Consideraciones respecto de ciertas obligaciones de las emisoras de valores listados en bolsa, derivadas de la Declaratoria de Emergencia por Fuerza Mayor realizada por el Consejo de Salubridad General de M\u00e9xico"},"content":{"rendered":"

Como consecuencia de la contingencia sanitaria derivada del coronavirus SARS-CoV-2 (COVID-19), declarada como emergencia sanitaria por causa de fuerza mayor por el Consejo de Salubridad General seg\u00fan acuerdo publicado en el Diario Oficial de la Federaci\u00f3n, edici\u00f3n vespertina, el lunes 30 de marzo de 2020 (la \u201cContingencia<\/b><\/u>\u201d) y las medidas recomendadas por las autoridades correspondientes para evitar su propagaci\u00f3n (las \u201cMedidas<\/b><\/u>\u201d), las emisoras de valores listados en bolsa deber\u00e1n considerar el impacto a sus obligaciones, especialmente aqu\u00e9llas de car\u00e1cter presencial.<\/p>\n

1.<\/strong> <\/b>Asambleas<\/b><\/span><\/h3>\n

La celebraci\u00f3n de las asambleas anuales de emisoras que se deban llevar a cabo durante el mes de abril, o bien, en el caso de asambleas previamente convocadas o que por su naturaleza no sea conveniente ni posible diferir (por ejemplo, para la renovaci\u00f3n de autorizaciones de fondos de recompra) analizamos las opciones disponibles para dichas emisoras ante la Contingencia, aclarando que cada caso deber\u00e1 analizarse de manera individual para determinar la mejor opci\u00f3n disponible a una Emisora dentro del marco de la legislaci\u00f3n aplicable<\/i>:<\/p>\n

(a) Fuerza Mayor.<\/b> La actualizaci\u00f3n de un evento de caso fortuito o fuerza mayor no da lugar a establecer mecanismos no previstos en la ley e ir m\u00e1s all\u00e1 del pacto estatutario expresamente convenido. Dicho evento de caso fortuito o fuerza mayor no dar\u00eda lugar a que la asamblea se pudiera llevar a cabo por medios distintos a los expresamente acordados.<\/p>\n

(b) Car\u00e1cter Presencial.<\/b> La legislaci\u00f3n aplicable dispone que las asambleas tienen un car\u00e1cter presencial. La posibilidad de que a una reuni\u00f3n realizada por medios remotos en tiempo real a trav\u00e9s de plataformas digitales se le otorgue car\u00e1cter jur\u00eddico de asamblea es remota. Ello es as\u00ed porque la legislaci\u00f3n aplicable no reconoce dicha posibilidad, por lo que la presencia f\u00edsica de los participantes debe considerarse un requisito de existencia.<\/p>\n

El art\u00edculo 178 de la Ley General de Sociedades Mercantiles (\u201cLGSM<\/b><\/u>\u201d) fue reformado en 1992 para incluir la posibilidad de que los accionistas adopten resoluciones un\u00e1nimes fuera de asamblea en caso de que todos los accionistas con derecho a voto de una Sociedad manifiesten su acuerdo un\u00e1nime por escrito. La LGSM ha sido reformada en diversas ocasiones, la \u00faltima vez el 14 de junio de 2018, y el legislador no modific\u00f3 el requisito de que las asambleas sean llevadas a cabo de forma presencial. Asimismo, la Ley del Mercado de Valores (\u201cLMV<\/b><\/u>\u201d) publicada el 12 de diciembre de 2005 tambi\u00e9n ha sido reformada en diversas ocasiones, la \u00faltima vez el 9 de enero de 2019, sin hacer modificaci\u00f3n alguna al requisito de que las asambleas deben llevarse a cabo de forma presencial.<\/p>\n

Si el legislador hubiera querido permitir la celebraci\u00f3n de asambleas de accionistas o de tenedores v\u00eda remota o a trav\u00e9s de plataformas tecnol\u00f3gicas, como sucede en otros pa\u00edses, lo hubiera incluido en la reforma legislativa de 2019. Por ello concluimos que la \u00fanica excepci\u00f3n a dicho requisito de asistencia es el ya establecido por la ley, que permite la adopci\u00f3n de resoluciones un\u00e1nimes adoptadas fuera de asamblea.<\/p>\n

Aunque la emisora tome medidas tendientes a poder argumentar la legalidad de una reuni\u00f3n v\u00eda remota, \u00e9stas no brindar\u00e1n certeza a los accionistas y\/o tenedores de los valores emitidos por dicha emisora, dado que existen pocos argumentos para que dicha reuni\u00f3n pueda ser considerada como una asamblea. Dichas reuniones a las que se pretenda dar el car\u00e1cter de asamblea podr\u00e1n ser f\u00e1cilmente atacadas por cualquier accionista, tenedor o tercero interesado, ya sea por acci\u00f3n de oposici\u00f3n presentada dentro de los 15 d\u00edas siguientes a la asamblea por los tenedores del 20% de los valores o a trav\u00e9s de la acci\u00f3n de nulidad, la cual no tiene plazo de prescripci\u00f3n.<\/p>\n

La CNBV cuenta con facultades para interpretar la LMV, para efectos y fines administrativos. Pero ante el ejercicio de una acci\u00f3n de oposici\u00f3n o de una acci\u00f3n de nulidad, la autoridad competente para interpretar la LMV y la LGSM es el juez de conocimiento del asunto.<\/p>\n

Esta situaci\u00f3n nos lleva a proponer medidas que le permitan a una Emisora lograr la celebraci\u00f3n de una asamblea que cumpla con las Medidas, tales como las siguientes:<\/p>\n

i. Informaci\u00f3n pertinente <\/strong>La emisora deber\u00e1 poner a disposici\u00f3n de los accionistas y\/o tenedores de sus valores y del gran p\u00fablico inversionista en general, con 15 d\u00edas de anticipaci\u00f3n o lo que establezcan los pactos aplicables, toda la informaci\u00f3n relacionada con el orden del d\u00eda contenido en la convocatoria.<\/p>\n

ii. Menor n\u00famero de asistentes<\/strong> A efecto de cumplir con las Medidas, la emisora, los accionistas o el representante com\u00fan deber\u00e1n propugnar para que asistan el menor n\u00famero posible de personas a la asamblea.<\/p>\n

Se recomienda que la emisora y\/o el representante com\u00fan contacten a aquellos accionistas y\/o tenedores de valores que hayan tramitado su pase para asistir a la asamblea correspondiente, con la finalidad de proponerles que el mayor n\u00famero de accionistas y\/o tenedores de valores otorguen un poder especial a una o dos personas que comparezcan a la asamblea en representaci\u00f3n de \u00e9stos y ejerzan los votos correspondientes en la manera en que se los instruya cada poderdante.<\/p>\n

iii. Actos Adicionales <\/strong>A pesar de que las asambleas tengan un n\u00famero reducido de personas presentes, en todo momento se deben tomar las m\u00e1s altas medidas de higiene y se debe cumplir con las Medidas.<\/p>\n

Dependiendo de la naturaleza de la asamblea y de los asuntos a tratar durante la misma, se podr\u00e1 solicitar la presencia de un fedatario p\u00fablico para que de fe de hechos sobre la celebraci\u00f3n de la asamblea, mismo que deber\u00e1 valorar la importancia de la solicitud para corroborar si asistir\u00e1 a la misma, bajo las Medidas.<\/p>\n

iv. Cumplimiento de otras Disposiciones Aplicables.<\/strong> Se debe considerar que no es posible limitar el derecho de alg\u00fan accionista o tenedor de valores a la asambleas, dado que ello ser\u00eda violatorio de la LGSM y la LMV, por lo que se debe dar acceso a la asamblea a cualquier persona que lo solicite en caso de tener derecho a participar en la misma. Sin embargo, se deben observar las disposiciones federales o locales aplicables que limiten el n\u00famero de personas que pueden reunirse en un espacio cerrado durante la Contingencia. A reserva de determinar la constitucionalidad y legalidad de dichas Medidas, se recomienda que se acaten y que, en caso de que asista un n\u00famero mayor de participantes al permitido, se suspenda y se difiera la asamblea, porque de lo contrario habr\u00eda argumentos para buscar la nulidad de la misma por incumplimiento a una norma de orden p\u00fablico.<\/p>\n

En caso de que la celebraci\u00f3n de la asamblea sea indispensable para continuar con la operaci\u00f3n de una sociedad cuya actividad sea considerada esencial conforme a las Medidas y dem\u00e1s resoluciones de las autoridades federales y locales aplicables, se deber\u00e1 analizar el caso concreto para determinar si la asamblea debe o no llevarse a cabo.<\/p>\n

2.<\/b> <\/b>Consejo de Administraci\u00f3n y\/o Comit\u00e9 T\u00e9cnico<\/b><\/u><\/h3>\n

Por lo general, las emisoras cuentan con disposiciones flexibles - que contemplan los medios remotos en tiempo real - para la toma de decisiones a trav\u00e9s de su consejo de administraci\u00f3n y\/o comit\u00e9 t\u00e9cnico. Es relevante que cada emisora determine las disposiciones aplicables en este caso y, en la medida permitida por sus documentos de gobierno corporativo y la legislaci\u00f3n aplicable, busque adoptar el mayor n\u00famero de decisiones que no recaen en una asamblea, a trav\u00e9s de estos \u00f3rganos.<\/p>\n

 <\/p>\n

Para mayor informaci\u00f3n en relaci\u00f3n con lo anterior, por favor contacte a Michell Nader S<\/a><\/i>. (<\/i>mnader@nhg.com.mx<\/i><\/u><\/a>)<\/i>; Ana Paula Telleria R.<\/a><\/i><\/i> (<\/i>atelleria@nhg.com.mx<\/i><\/u><\/a>); <\/i>Jorge Bojalil O.<\/a> (<\/i>jbojalil@nhg.com.mx<\/i><\/u><\/a>) <\/i>o a cualquiera de sus contactos habituales en Nader, Hayaux & Goebel.<\/i><\/p>\n

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#\u00a0 #\u00a0 #<\/p>\n

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As a result of the health contingency caused by the coronavirus SARS-CoV-2 (COVID-19), declared as a force majeure health emergency by the General Health Council (Consejo de Salubridad General) pursuant to the resolution published in the afternoon edition of the Official Federal Gazette (Diario Oficial de la Federaci\u00f3n) on March 30, 2020 (the \u201cContingency\u201d) and…<\/p>\n

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